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银行1.4倍

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1.4倍按成应该怎么叫?

按照通俗的说法,1.4倍按成应该叫做比原来涨了四成。

采购价的1.4倍 是百分之多少

1.4除以1乘以100%等于140%

招商银行:利率较央行利率的1.4倍,请问1年期存款利率究竟是多少?

招行的各档次利率请参考图表。

1.4倍换算成百分比

1.4倍换算成百分比为140%

金融工具的作用,举几个例子来说明?

最基本的例子就是金融衍生品市场,通常采用保证金制度,这样就可以用较少的资金控制较多的资产,实现高财务。

财务应用的案例

财务是一个应用很广的概念。在物理学中,利用一根和一个支点,就能用很小的力量抬起很重的物体,而什么是财务呢?从西方的理财学到我国目前的财会界对财务的理解,大体有以下几种观点:
其一:将财务定义为"企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用"。因而财务又可称为融资、资本或者负债经营。这种定义强调财务是对负债的一种利用。
其二:认为财务是指在筹资中适当举债,调整资本结构给企业带来额外收益。如果负债经营使得企业每股利润上升,便称为正财务;如果使得企业每股利润下降,通常称为负财务。显而易见,在这种定义中,财务强调的是通过负债经营而引起的结果。
另外,有些财务学者认为财务是指在企业的资金总额中,由于使用利率固定的债务资金而对企业主权资金收益产生的重大影响。与第二种观点对比,这种定义也侧重于负债经营的结果,但其将负债经营的客体局限于利率固定的债务资金,笔者认为其定义的客体范围是狭隘的。笔者将在后文中论述到,企业在事实是上可以选择一部分利率可浮动的债务资金,从而达到转移财务风险的目的的。而在前两种定义中,笔者更倾向于将财务定义为对负债的利用,而将其结果称为财务利益(损失)或正(负)财务利益。这两种定义并无本质上的不同,但笔者认为采用前一种定义对于财务风险、经营、经营风险乃至整个理论体系概念的定义,起了系统化的作用,便于财务学者的进一步研究和交流。
我们在明确了财务的概念的基础上,进一步讨论伴随着负债经营的财务利益(损失)和财务风险、影响财务利益(损失)和财务风险的因素以及如何更好地利用财务和减少财务风险。
一、财务利益(损失)(Benefit on Financial Leverage)
通过前面的论述我们已经知道所谓财务利益(损失)是指负债筹资经营对所有者收益的影响。负债经营后,企业所能获得的利润就是:
资本收益=企业投资收益率×总资本-负债利息率×债务资本
=企业投资收益率×(权益资本+债务资本)-负债利息率×债务资本
=企业投资收益率×权益资本-(企业投资收益率-负债利息率)×债务资本 ①
(此处的企业投资收益率率=息税前利润÷资本总额,所以即息税前利润率)
因而可得整个公司权益资本收益率的计算公式为
权益资本收益率=企业投资收益率+(企业投资收益率-负债利率)×债务资本/权益资本 ②
可见,只要企业投资收益率大于负债利率,财务作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加,从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率,且产权比率(债务资本/权益资本)越高,财务利益越大,所以财务利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率,由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本,从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率,那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息,甚至利用利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息,而不得不以减少权益资本来偿债,这便是财务损失的本质所在。
负债的财务作用通常用财务系数(Degree of Financial Leverage,DFL)来衡量,财务系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。其理论公式为:
财务系数=权益资本收益变动率/息税前利润变动率 ③
通过数学变形后公式可以变为:
财务系数=息税利润/(息税前利润-负债比率×利息率)
=息税前利润率 /(息税前利润率--负债比率×利息率) ④
根据这两个公式计算的财务系数,后者揭示负债比率、息税前利润以及负债利息率之间的关系,前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率,而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率,这就是财务作用产生的财务利益(损失)。
二、财务风险(Financial Risk)
风险是一个与损失相关联的概念,是一种不确定性或可能发生的损失。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好,使得企业投资收益率大于负债利息率,则获得财务利益,如果企业经营状况不佳,使得企业投资收益率小于负债利息率,则获得财务损失,甚至导致企业破产,这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
企业财务风险的大小主要取决于财务系数的高低。一般情况下,财务系数越大,主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大,如果息税前利润率升,则主权资本收益率会以更快的速度上升,如果息税前利润率下降,那么主权资本利润率会以更快的速度下降,从而风险也越大。反之,财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。下面的例子将有助于理解财务与财务风险之间的关系。
假定企业的所得税率为35%,则权益资本净利润率的计算表如表一:
项目 行次 负债比率
0% 50% 80%
资本总额 ① 1000 1000 1000
其中:负债 ②=①×负债比率 0 500 800
权益资本 ③=①-② 1000 500 200
息税前利润 ④ 150 150 150
利息费用 ⑤=②×10% 0 50 80
税前利润 ⑥=④-⑤ 150 100 70
所得税 ⑦=⑥×35% 52.5 35 24.5
税后净利 ⑧=⑥-⑦ 97.5 65 45.5
权益资本净利润率⑨=⑧÷③ 9.75% 13% 22.75%
财务系数 ⑩=④÷⑥ 1 1.5 2.14
假定企业没有获得预期的经营效益,息税前利润仅为90万元,其他其他条件不变,则权益资本净利润率计算如表二:
项目 负债比率
0% 50%8 0%
息税前利润 90 90 90
利息费用 0 50 80
税前利润 90 40 10
所得税 31.5 14 3.5
税后净利 58.5 26 6.5
权益资本净利润率5.85% 5.2% 3.25%
财务系数 1 2.25 9
对比表一和表二可以发现,在全部息税前利润率为15%的情况下,负债比率越高,所获得财务利益越大,权益资本净利润越高。在企业全部资本息税前利润率为9%的条件下,情况则相反。以负债比率80%为例,全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点,权益资本净利润率就会提高2.6个百分点〔(22.75%-9.75%)÷(15-10)〕,全部资本息税前利润率比负债成本每降低一个百分点,权益资本净利润率则下降2.6个百分点。如果息税前利润下降到某一个特定水平时(以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点),财务作用就会从积极转化为消极。此时,使用财务,反面降低了在不使用财务的情况下本应获得的收益水平,而且越是较多使用财务,损失越大。在息税前利润为90万元,负债比率80%的条件下,财务系数高达9,就是说,如果息税前利润在90万元的基础上每降低1%,权益资本净利润将以9倍的速度下降,可见财务风险之高。如果不使用财务,就不会产生以上损失,也无财务风险而言,但在经营状况好时,也无法取得利益。
三、影响财务利益(损失)和财务风险的因素
由于财务风险随着财务系数的增大而增大,而且财务系数则是财务作用大小的体现,那么影响财务作用大小的因素,也必然影响财务利益(损失)和财务风险。下面我们分别讨论影响两者的三个主要因素:
1、息税前利润率:由上述计算财务系数的公式④可知,在其他因素不变的情况下,息税前利润率越高,财务系数越小;反之,财务系数越大。因而税前利润率对财务系数的影响是呈相反方向变化。由计算权益资本收益率的公式②可知,在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响却是呈相同方向的。
2、负债的利息率:同样上述公式②④可知,在息税前利润率和负债比率一定的情况下,负债的利息率越高,财务系数越大,反之,财务系数越小。负债的利息率对财务系数的影响总是呈相同方向变化的,而对主权资本收益率的影响则是呈相反方向变化。即负债的利息率越低,主权资本收益率会相应提高,而当负债的利息率提高时,主权资本收益率会相应降低。那种认为财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险是片面的观点。
3、资本结构:根据前面公式①②可以知道,负债比率即负债与总资本的比率也是影响财务利益和财务风险的因素之一,负债比率对财务系数的影响与负债利息率的影响相同。即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下,负债比率越高,财务系数越大;反之,财务系数越小,也就是说负债比率对财务系数的影响总是呈相同方向变化的。但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于负债利息率的影响,也不同于息税前利润率的影响,负债比率对主权资本收益率的影响表现在正、负两个方面,当息税前利润率大于负债利息率时,表现为正的影响,反之,表现为负的影响。
上述因素在影响财务利益的同时,也在影响财务风险。而进行财务风险管理,对企业来讲是一项极为复杂的工作,这是因为除了上述主要因素外,影响财务风险的其他因素很多,并且这其中有许多因素是不确定的,因此,企业必须从各个方面采取措施,加强对财务风险的控制,一旦预计企业将出现财务风险,就应该采取措施回避和转移。
回避财务风险的主要办法是降低负债比率,控制债务资金的数额。回避风险的前提是正确地预计风险,预计风险是建立在预计未来经营收益的基础上的,如果预计企业未来经营状况不佳,息税前利润率低于负债的利息率,那么就应该减少负债,降低负债比率,从而回避将要遇到的财务风险。转移风险是指采取一定的措施,将风险转移他人的做法,其具体做法是通过选择那些利率可浮动,偿还期可伸缩的债务资金,以使债权人与企业共担一部分财务风险。此外,财务作用程度的确定除考虑财务利益(损失)和财务风险之外,还应注意经营联合财务对企业复合和复合风险的影响,使之达到一定的复合作用,根据经营的不同作用选择不同的财务作用。
综上所述,财务可以给企业带来额外的收益,也可能造成额外损失,这就是构成财务风险的重要因素。财务利益并没有增加整个社会的财富,是既定财富在投资人和债权人之间的分配;财务风险也没有增加整个社会的风险,是经营风险向投资人的转移。财务利益和财务风险是企业资本结构决策的一个重要因素,资本结构决策需要在利益与其相关的风险之间进行合理的权衡。任何只顾获取财务利益,无视财务风险而不恰当地使用财务的做法都是企业财务决策的重大失误,最终将损害投资人的利益。
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财务(Financial Leverage)又叫融资,是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的应用,即在某一固定财务比重下,息税前利润变动对普通股每股利润产生的影响.也就是说,由于固定成本的原因,当息税前利润增加时,由于每一元息税前利润所负担的固定财务费用就会减少,这能给普通股股东带来更多盈余;反之,当息税前利润减少时,由于每一元息税前利润所负担的固定财务费用增加,会造成普通股盈余成倍减少.